آموزش بیمه کردن ارزهای دیجیتال

در تاریخ نگارش این مقاله امکان بیمه کردن فقط برای ارزهای بیت کوین و اتریوم امکان پذیر است.

بیمه کردن سرمایه با استراتژی آپشن Married Put

استراتژی Married Put یکی از روش‌های رایج در معاملات اختیار معامله (Options Trading) است. در این استراتژی، سرمایه‌گذار که یک موقعیت خرید (Long Position) در سهام دارد، هم‌زمان یک قرارداد اختیار فروش (Put Option) در قیمت سر به سر یا همان At the Money برای همان سهم خریداری می‌کند. هدف اصلی از به‌کارگیری این روش، ایجاد پوشش ریسک و محافظت در برابر کاهش احتمالی ارزش سهم است.

اگر نمیدانید آپشن چیست کلیک کنید.

مزیت اصلی Married Put این است که در شرایط افت شدید قیمت، زیان سرمایه‌گذار به یک میزان مشخص و محدود می‌شود. با این حال، اگر ارزش سهم افزایش یابد، سرمایه‌گذار همچنان می‌تواند از رشد قیمت و سودآوری احتمالی بهره‌مند شود. نکته منفی این استراتژی در هزینه‌ای نهفته است که تحت عنوان پرمیوم (Premium) برای خرید اختیار فروش پرداخت می‌شود؛ مبلغی که معمولاً قابل توجه بوده و باید در محاسبات سرمایه‌گذاری لحاظ شود.

ساز و کار بیمه کردن در ارزهای دیجیتال

استراتژی Married Put شباهت زیادی به یک بیمه‌نامه دارد. این روش یک استراتژی صعودی (Bullish Strategy) محسوب می‌شود که معمولاً زمانی به کار گرفته می‌شود که سرمایه‌گذار نسبت به نوسانات یا عدم‌قطعیت‌های کوتاه‌مدت در قیمت سهم نگران باشد.

در این حالت، سرمایه‌گذار با در اختیار داشتن سهم به همراه یک قرارداد اختیار فروش حمایتی (Protective Put)، همچنان از مزایای مالکیت سهم بهره‌مند می‌شود؛ مزایایی همچون دریافت سود تقسیمی (Dividends) و حق رأی در مجامع شرکت. در مقابل، صرفاً خرید یک قرارداد اختیار خرید (Call Option) هرچند به اندازه مالکیت سهم رویکردی صعودی دارد، اما این مزایای واقعی مالکیت سهم را به همراه نخواهد داشت.

استراتژی Married Put از نظر ساختاری (Synthetic) عملکردی مشابه با یک قرارداد اختیار خرید (Long Call) دارد. به همین دلیل، این استراتژی دارای پتانسیل سودآوری نامحدود است؛ زیرا هیچ سقفی برای افزایش قیمت سهم پایه (Underlying Stock) وجود ندارد و سرمایه‌گذار می‌تواند به طور کامل از رشد ارزش سهم بهره‌مند شود.

با این حال، سود در استراتژی Married Put همواره کمتر از حالتی است که سرمایه‌گذار تنها مالک سهم باشد. دلیل این موضوع پرداخت هزینه یا همان پرمیوم (Premium) اختیار فروش است که از میزان سود خالص کسر می‌شود. نقطه سربه‌سر (Breakeven) زمانی حاصل می‌شود که قیمت سهم پایه به اندازه مبلغ پرمیوم پرداخت‌شده افزایش یابد؛ هر رشدی بالاتر از این سطح به معنای سودآوری است.

مزیت بیمه کردن

مزیت اصلی این استراتژی ایجاد یک کف قیمتی (Floor) برای سهم است که ریسک نزولی را محدود می‌کند. این کف برابر است با اختلاف میان قیمت سهم در زمان خرید استراتژی Married Put و قیمت اعمال (Strike Price) اختیار فروش.

به بیان دیگر، اگر سرمایه‌گذار اختیار فروش را خریداری کند و سهم دقیقاً برابر با قیمت اعمال معامله شود، حداکثر زیان او تنها معادل مبلغی خواهد بود که برای پرمیوم پرداخت کرده است.

از آنجا که استراتژی Married Put دارای همان الگوی سود و زیان یک قرارداد اختیار خرید (Long Call) است، به آن «Long Call مصنوعی» (Synthetic Long Call) نیز گفته می‌شود. در هر دو روش، ریسک زیان محدود و امکان کسب سود نامحدود وجود دارد.

تفاوت اصلی میان این دو استراتژی در میزان سرمایه موردنیاز است؛ خرید مستقیم یک اختیار خرید (Call Option) معمولاً به سرمایه کمتری نسبت به پیاده‌سازی استراتژی Married Put نیاز دارد.

نکته مهم

یک اختیار فروش (Put) زمانی «Married» محسوب می‌شود که سهم و قرارداد اختیار فروش به طور هم‌زمان خریداری شوند. در این حالت، معامله‌گر به کارگزار خود اطلاع می‌دهد که در صورت اعمال اختیار فروش، سهم موردنظر تحویل داده خواهد شد.

10 استراتژی برتر بازار آپشن

مثال بیمه کردن با استراتژی Married Put

فرض کنید یک معامله‌گر تصمیم می‌گیرد ۱۰۰ سهم از سهام XYZ را به قیمت ۲۰ دلار به ازای هر سهم خریداری کند و هم‌زمان یک قرارداد اختیار فروش XYZ با قیمت اعمال ۱۷.۵۰ دلار و هزینه پرمیوم ۰.۵۰ دلار برای هر سهم خریداری کند (۱۰۰ سهم × ۰.۵۰ = ۵۰ دلار). با این ترکیب، معامله‌گر موقعیت خرید سهم را با قیمت ۲۰ دلار به ازای هر سهم در اختیار دارد و هم‌زمان یک نوع بیمه برای محافظت در برابر افت قیمت سهم زیر ۱۷.۵۰ دلار قبل از تاریخ انقضای اختیار فروش خریداری کرده است.

اگر قیمت سهم به‌طور ناگهانی به ۱۵ دلار کاهش یابد، زیان معامله‌گر در موقعیت خرید (۵ دلار به ازای هر سهم) تا حدی توسط سود قرارداد اختیار فروش (۲.۵۰ دلار) جبران می‌شود.

چه زمان باید بیمه کنیم؟

استراتژی Married Put به‌عنوان یک روش صرفاً سودآور مطرح نیست، بلکه یک استراتژی حفظ سرمایه است. پتانسیل زیان محدود است، اما باید در نظر داشت که پرمیوم پرداخت‌شده برای اختیار فروش بخشی از هزینه است و از سود بالقوه استراتژی می‌کاهد.

سرمایه‌گذاران معمولاً از Married Put به‌عنوان بیمه‌ای برای محافظت در برابر نوسانات کوتاه‌مدت در سهامی که روند صعودی دارد استفاده می‌کنند، یا به‌عنوان حفاظت در برابر کاهش غیرمنتظره قیمت.

سرمایه‌گذاران تازه‌کار می‌توانند از محدود بودن زیان خود در سهام اطمینان حاصل کنند، چیزی که به آن‌ها اعتمادبه‌نفس می‌دهد تا با آرامش بیشتری استراتژی‌های مختلف سرمایه‌گذاری را یاد بگیرند. البته این محافظت هزینه دارد که شامل قیمت اختیار فروش، کمیسیون‌ها و ممکن است هزینه‌های دیگر نیز باشد.

اختیار فروش Married Put چیست؟

اختیار فروش Married Put قراردادی است که هم‌زمان با خرید دارایی پایه توسط سرمایه‌گذار خریداری می‌شود و به آن اختیار فروش حفاظتی (Protective Put) نیز گفته می‌شود.

چگونه بیمه کردن با Married Put سرمایه گذاران را نجات میدهد؟

Married Put به‌عنوان پوششی در برابر زیان عمل می‌کند. در این استراتژی، مالکیت واقعی سهم و اختیار فروش به‌طور هم‌زمان به سرمایه‌گذار موقعیت‌های متضاد می‌دهد؛ اگر قیمت سهم کاهش یابد، زیان در یک سمت تا حدی با سود در سمت دیگر جبران می‌شود. به همین دلیل، زیان محدود است، در حالی که پتانسیل سود ناشی از افزایش قیمت سهم نامحدود است.

چه کسانی از Married Put استفاده می‌کنند؟

Married Put معمولاً توسط معامله‌گران کوتاه‌مدت یا سرمایه‌گذارانی استفاده می‌شود که انتظار دارند قیمت یک دارایی افزایش یابد، اما می‌خواهند در برابر زیان‌های کوتاه‌مدت و غیرمنتظره محافظت شوند. این استراتژی معمولاً برای سرمایه‌گذاران بلندمدتی که نسبت به نوسانات کوتاه‌مدت بازار حساس نیستند مناسب نیست.

جمع‌بندی

در استراتژی Married Put، سرمایه‌گذار با داشتن موقعیت خرید در یک سهم، هم‌زمان یک قرارداد اختیار فروش At the Money برای همان سهم خریداری می‌کند تا از کاهش قیمت سهم محافظت کند.

مزیت این استراتژی این است که در بدترین سناریو، زیان سرمایه‌گذار محدود و کوچک خواهد بود و در عین حال او می‌تواند از رشد قیمت سهم نیز بهره‌مند شود. نقطه ضعف استراتژی این است که خرید اختیار فروش هزینه دارد که معمولاً مبلغ قابل‌توجهی است.

راستی! برای دریافت مطالب جدید در کانال تلگرام یا پیج اینستاگرام سورس باران عضو شوید.