Open Interest چیست؟ – آموزش شاخص Open Interest

بهره باز (Open Interest) به مجموع قراردادهای مشتقه‌ی فعال در بازار اشاره دارد — از جمله قراردادهای آتی و اختیار معامله — که هنوز تسویه نشده‌اند و همچنان باز باقی مانده‌اند.

Open Interest چیست؟

بهره باز (Open Interest) به مجموع قراردادهای فعال در بازار اطلاق می‌شود که هنوز بسته یا تسویه نشده‌اند. این قراردادها شامل مشتقات باز هستند، به‌ویژه قراردادهای آتی و اختیار معامله که هنوز وضعیت آن‌ها نهایی نشده است. باز بهره نشان می‌دهد چه تعداد از معامله‌گران همچنان در موقعیت‌های خرید یا فروش باقی مانده‌اند و از معاملات خود خارج نشده‌اند.

اطلاع از تعداد موقعیت‌های باز در یک قرارداد خاص، به معامله‌گران کمک می‌کند تا تشخیص دهند آیا ورود و خروج سرمایه به آن قرارداد در حال افزایش است یا کاهش. به همین دلیل، باز بهره شاخصی مهم برای سنجش نقدشوندگی قرارداد و میزان علاقه فعالان بازار به آن به‌شمار می‌رود.

نکات کلیدی Open Interest:

• قراردادهای باز به قراردادهایی اطلاق می‌شود که هنوز منقضی نشده‌اند، اعمال نشده‌اند یا بسته نشده‌اند.
• این قراردادها معمولاً از نوع مشتقات مالی مانند اختیار معامله (Options) یا قرارداد آتی (Futures) هستند که هنوز تسویه نهایی نشده‌اند.
• افزایش باز بهره نشان‌دهنده ورود پول جدید یا افزایش سرمایه در بازار است، در حالی‌که کاهش باز بهره معمولاً به معنای خروج سرمایه از بازار تلقی می‌شود.

درک مفهوم Open Interest

بهره باز معمولاً با بازارهای آتی و اختیار معامله مرتبط است؛ جایی که تعداد قراردادهای باز به‌طور روزانه تغییر می‌کند. باز بهره بیانگر تعداد قراردادهای آتی یا اختیار معامله‌ای است که توسط معامله‌گران در قالب موقعیت‌های فعال نگهداری می‌شوند — موقعیت‌هایی که باز شده‌اند اما هنوز بسته، منقضی یا اعمال نشده‌اند.

بهره باز زمانی کاهش می‌یابد که تعداد موقعیت‌های بسته‌شده توسط خریداران (یا دارندگان قرارداد) و فروشندگان (یا نویسندگان قرارداد) در یک روز بیش از تعداد موقعیت‌های جدیدی باشد که در همان روز باز شده‌اند. برای بستن یک موقعیت، معامله‌گر باید یک موقعیت مقابل اتخاذ کند یا اختیار خود را اعمال کند.

از سوی دیگر، بهره باز زمانی افزایش می‌یابد که سرمایه‌گذاران و معامله‌گران تعداد بیشتری موقعیت خرید جدید (Long) یا فروشندگان، موقعیت‌های فروش جدید (Short) باز کنند؛ به‌طوری‌که مجموع این موقعیت‌های جدید، از تعداد قراردادهای بسته‌شده در آن روز بیشتر باشد.

در یک سناریوی ساده، فرض کنید باز بهره اختیار خرید (Call Option) سهم ABC برابر با صفر است. روز بعد، یک معامله‌گر ۱۰ قرارداد اختیار خرید ABC را به‌عنوان موقعیت جدید خریداری می‌کند. در این صورت، باز بهره این قرارداد به ۱۰ می‌رسد.

روز بعد، ۵ قرارداد بسته می‌شوند و در همان روز ۱۰ قرارداد جدید باز می‌شوند. نتیجه این است که باز بهره به میزان ۵ واحد افزایش یافته و به ۱۵ رسیده است. این تغییر نشان می‌دهد که تعداد موقعیت‌های فعال در بازار در حال رشد است.

نکته: یک تصور اشتباه رایج درباره بهره باز، توانایی آن در پیش‌بینی روند قیمت است. معامله‌گران تازه‌وارد ممکن است تصور کنند که بهره باز می‌تواند حرکت قیمت را پیش‌بینی کند، اما چنین نیست. بهره باز بالا یا پایین صرفاً بازتاب‌دهنده میزان علاقه و احساسات معامله‌گران است.

تفاوت Open Interest با Volume

بهره باز گاهی با حجم معاملات اشتباه گرفته می‌شود، اما این دو مفهوم به شاخص‌های متفاوتی اشاره دارند. برای مثال، تصور کنید یک معامله‌گر ۱۰ قرارداد اختیار معامله در اختیار دارد و آن‌ها را به معامله‌گر جدیدی که وارد بازار شده می‌فروشد. این انتقال هیچ تغییری در بهره باز ایجاد نمی‌کند، زیرا موقعیت‌ها تنها منتقل شده‌اند، نه اینکه بسته یا باز شده باشند.

از سوی دیگر، حجم معاملات به‌دلیل این انتقال ۱۰ واحد افزایش یافته است.

اهمیت Open Interest

بهره باز شاخصی برای سنجش سطح فعالیت در بازار است. بهره باز اندک یا صفر به این معناست که موقعیت جدیدی در بازار باز نشده یا تقریباً تمام موقعیت‌ها بسته شده‌اند. در مقابل، بهره باز بالا نشان می‌دهد که تعداد زیادی قرارداد همچنان فعال هستند، که به‌نوبه خود بیانگر توجه بالا و پیگیری فعالانه بازار توسط معامله‌گران است.

بهره باز جریان ورود یا خروج سرمایه را در بازار قراردادهای آتی یا اختیار معامله نشان می‌دهد. افزایش بهره باز نشان‌دهنده ورود سرمایه جدید به بازار است، در حالی‌که کاهش بهره باز معمولاً به خروج سرمایه تعبیر می‌شود.

برای معامله‌گران اختیار معامله، بهره باز اهمیت بالایی دارد، زیرا اطلاعات کلیدی درباره نقدشوندگی یک قرارداد در اختیار آن‌ها قرار می‌دهد.

مهم: بهره باز بالا فرصت‌های بیشتری برای خرید و فروش فراهم می‌کند. این نقدشوندگی به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا بتوانند به‌سرعت وارد موقعیت شوند یا از آن خارج شوند. اما در شرایطی که نقدشوندگی پایین است (یعنی بهره باز پایین باشد)، معامله‌گران با محدودیت بیشتری برای ورود یا خروج از بازار مواجه خواهند شد.

مثال های شاخص Open Interest

در ادامه، جدولی از فعالیت معاملاتی در بازار اختیار معامله برای معامله‌گران A، B، C، D و E ارائه شده است. بهره باز بر اساس فعالیت معاملاتی هر روز محاسبه می‌شود. نکته کلیدی برای درک نحوه محاسبه بهره باز این است که بدانیم هر معامله‌گر برای باز کردن یا بستن موقعیت خود، اقدام به خرید یا فروش کرده است.

• ۱ ژانویه: معامله‌گر A برای باز کردن یک موقعیت، یک قرارداد اختیار معامله از معامله‌گر B خریداری می‌کند. بهره باز یک واحد افزایش می‌یابد.
• ۲ ژانویه: معامله‌گر C برای باز کردن پنج موقعیت جدید، پنج قرارداد از معامله‌گر D خریداری می‌کند. بهره باز به ۶ واحد افزایش می‌یابد.
• ۳ ژانویه: معامله‌گر A برای بستن موقعیت خود، یک قرارداد را به معامله‌گر D می‌فروشد. بهره باز یک واحد کاهش می‌یابد و به ۵ می‌رسد.
• ۴ ژانویه: معامله‌گر E پنج قرارداد از معامله‌گر C خریداری می‌کند تا پنج موقعیت جدید باز کند. در همین حال، C همان پنج قرارداد را — که قبلاً از D خریده بود — برای بستن موقعیت خود می‌فروشد. در نتیجه، تغییری در بهره باز ایجاد نمی‌شود، زیرا تعداد موقعیت‌های جدید بازشده و بسته‌شده برابر است.

آیا Open Interest بالاتر بهتر است؟

بهره باز بالا معمولاً نشان‌دهنده نقدشوندگی بیشتر برای یک قرارداد است. این به این معناست که فاصله بین قیمت پیشنهادی فروشنده و قیمت پیشنهادی خریدار کمتر خواهد بود، که فرآیند خرید و فروش را آسان‌تر می‌کند. همچنین، اگر بهره باز در حال افزایش باشد، معمولاً این موضوع به‌عنوان نشانه‌ای از تداوم روند فعلی بازار در اطراف آن قرارداد تفسیر می‌شود.

آیا Open Interest نشان‌دهنده روند نزولی است یا صعودی؟

وقتی در سقف قیمتی با حرکت های نزولی مواجه میشویم که همراه با رشد Open Interest است احتمال ریزش قیمتی وجود دارد و همچنین در کف قیمتی اگر با حرکت های صعودی به همراه مجدد رشد Open Interest مواجه شویم به معنای رشد احتمالی قیمت است.

در تصویر زیر میتوانید سیگنال های احتمالی Open Interest را مشاهده کنید

وقتی Open Interest افزایش می‌یابد چه اتفاقی می‌افتد؟

وقتی بهره باز افزایش می‌یابد، معمولاً به معنای ورود سرمایه جدید به بازار آن قرارداد است. تا زمانی که این روند ادامه داشته باشد، روند قیمتی فعلی نیز معمولاً ادامه‌دار خواهد بود. اما کاهش بهره باز اغلب به این معناست که بازار در حال تسویه موقعیت‌ها است و سرمایه‌گذاران در حال خروج از بازار هستند؛ موضوعی که می‌تواند نشان‌دهنده پایان روند جاری قیمت باشد.

جمع‌بندی

بهره باز به مجموع قراردادهای مشتقه‌ای گفته می‌شود که هنوز تسویه نشده‌اند؛ یعنی اعمال، بسته یا منقضی نشده‌اند. این شاخص عمدتاً به بازارهای اختیار معامله و قراردادهای آتی مربوط می‌شود، نه بازار سهام. بهره باز برابر با تعداد کل موقعیت‌های باز در بازار است، نه مجموع تراکنش‌ها بین خریداران و فروشندگان.

افزایش بهره باز نشانه‌ای از ورود سرمایه جدید به بازار است، در حالی‌که کاهش آن به معنای خروج سرمایه تلقی می‌شود. بهره باز معمولاً به‌تنهایی به‌عنوان شاخصی برای پیش‌بینی روند قیمت در نظر گرفته نمی‌شود.

راستی! برای دریافت مطالب جدید در کانال تلگرام یا پیج اینستاگرام سورس باران عضو شوید.